Gold funktioniert seit tausenden von Jahren als liquide Anlage zur Werterhaltung und zeigt gerade in der aktuellen Zeit, mit multiplen politischen Krisen und großen Inflationsgefahren, wieder seine Stärke. Solange eine Krise die nächste jagt, ist es unwahrscheinlich, dass das sich an dem positiven Grundtrend bei dem Edelmetall etwas ändert.

Der deutschen Wirtschaft droht damit das dritte Jahr ohne nennenswertes Wachstum. Doch für 2026 ist die Regierung op­ti­mi­stischer, dann soll es wieder ein Plus von 1,1 % geben. Das ist zwar weniger als zuvor vermutet (1,6 %), wäre aber trotzdem die Rückkehr in die Nähe des Trendwachstums. Treiber soll dabei der private Konsum sein, der im Jahresverlauf anziehen könnte. Hilfreich sind dabei Reallohnsteigerungen und sinkende Zinsen.

Die deutsche Wirtschaft steckt in der Rezession fest, daher haben die institu­tio­nellen Anleger den DAX-Höhenflug in den letzten Monaten mit Misstrauen beäugt und sind jetzt mutmaßlich unterinvestiert. Setzt der deutsche Leitindex die Rally fort, dürfte das den Anlagedruck erhöhen, was wieder­um den Aufwärtstrend stärken könnte. Zumindest unter Sentiment-
Gesichts­­punkten bleiben die Aussichten für den deutschen Markt positiv.

Es ist aber unwahrscheinlich, dass der Aufstockungsprozess in China zu Ende ist – zumal die Bestände der Zentralbank immer noch unterdurchschnittlich sind. Auch ansonsten zeichnet sich ein für Gold fast perfektes Szenario ab: Die Zentralbanken könnten aus konjunkturellen Gründen zu Zinssenkungen gezwungen sein, obwohl die Inflation über den Zielwerten bleibt. Das wären gute Rahmenbedingungen für einen weiter steigenden Goldpreis.

Eine schnelle Besserung bei der Industrie in Deutschland und damit auch insgesamt bei der Konjunktur ist nicht in Sicht. Die Auftragsflaute hält an und deutlich positive Impulse aus dem Ausland sind aktuell eher unwahrscheinlich. Entpuppt sich die Re­zes­sion in Deutschland damit als strukturelle Depression? Gemach. Es gibt durchaus be­rech­tigte Hoffnungen, …

Angesichts einer deutlich reduzierten, aber gemessen an den Zentralbankzielen immer noch zu hohen Inflation waren die Anleger in den letzten Monaten mutmaßlich zu optimistisch geworden bezüglich der weiteren Zinsentwicklung. Jetzt gibt es den Dämpfer, der auch an der DAX-Entwicklung ablesbar ist. Letztlich stellt das aber eine gesunde (Stimmungs-) Konsolidierung dar, der mittelfristige Aufwärtstrend …

Vor allem umfangreiche Zentralbankkäufe haben Gold raus aus einer mehrjährigen Seitwärtsphase auf ein neues Rekordhoch getrieben. Das ist ein bullishes Signal, zumal angesichts der fragilen geopolitischen Lage kaum zu erwarten ist, dass China seine Zukäufe einstellt. Nachdem der Markt Mitte April deutlich überkauft war, sorgt die aktuelle Preis­korrektur für eine Berei­ni­gung. Wir sehen diese Konsolidierung …

Der Ölpreis ist zuletzt wieder gestiegen, noch war der Anstieg aber vergleichsweise moderat. Die Lager sind gut gefüllt, daher sind die Produktionskürzungen der OPEC aktuell gut zu verkraften, auch wenn es im zweiten Quartal einen relativ großen Nachfrageüberhang geben wird. Anders sieht es allerdings aus, wenn es zu größeren Störungen auf der Angebotsseite kommt. Die Attacken der Ukraine …

An der Industrie sind konjunkturelle Trends oftmals frühzeitig ablesbar. Der deutsche Einkaufsmanagerindex hatte schon April 2021 den Sinkflug gestartet und damit die Sektor-Rezession angekündigt, die auch den DAX zwischenzeitlich deutlich belastet hat. Nun ist das Stimmungsbarometer bereits sechs Monate in Folge gestiegen.

Gerade für das erste Quartal sind die Perspektiven vielleicht gar nicht so schlecht, die kommenden Monate könnten noch vom Optimismus getragen werden, bevor die Realwirtschaft dann vielleicht für einen Dämpfer sorgt. Man wird daher nicht umhinkommen, in 2024 sehr flexibel zu agieren…