Pandemiewellen robust gemeistert

Mit einer ausgewogenen Anlagepolitik mittel- bis langfristig eine positive Wertentwicklung erreichen: So lautet das Ziel, das die Düsseldorfer Vermögensverwaltung Hinkel & Cie mit ihrem Value Aktiv Plus FV anstrebt. Und das läuft gut: Trotz immer noch bestehender Corona-Pandemie kann der Fonds eine Wertsteigerung von zehn Prozent aufweisen.

Aufgelegt zu Beginn des zweiten Quartals 2019 zeigt sich der Value Aktiv Plus FV auch im dritten Jahr stabil. Wir sprechen mit Klaus Hinkel, Vorstand und vor über 20 Jahren Mitbegründer der Hinkel Cie. Vermögensverwaltung. Hinkel begann seinen Werdegang bei den Privatbankiers Merck Finck & Co., wo er zuletzt als Abteilungsdirektor im Private Banking als Teamleiter für das Vermögensverwaltungsgeschäft tätig war. Sein Motto: Gewinne laufen lassen, Verluste begrenzen. Hier erklärt er, was seinen Fonds von anderen unterscheidet und wie er die weitere Entwicklung einschätzt.

Frage: Wir befinden uns im zweiten Corona-Jahr, Experten sehen uns bereits in der vierten Welle. Wie schlägt sich der Value Aktiv Plus FV?

Klaus Hinkel: Wir sind sehr robust durch die Pandemiewellen im letzten Jahr gekommen. Unser ausgewogener Ansatz trägt. Im laufenden Jahr beträgt die Wertsteigerung zehn Prozent.

Frage: Können Sie noch etwas näher erläutern, was ein ausgewogener Ansatz bedeutet?

Hinkel: Wir investieren hälftig in deutsche Value-Aktien aus dem Small- & Mid-Cap-Bereich und in zinsträchtige Anleihen, insbesondere aus dem deutschen Mittelstand. Durch die hohe Innovationskraft dieser noch kleinen Unternehmen sind die jährlichen Wachstumsprognosen hier deutlich höher als bei den DAX-Unternehmen. So erzielen wir insgesamt einen guten Ertrag und puffern Kursrückgänge ab.

 

Frage: Gibt es noch weitere Vorteile gegenüber anderen Fonds?

Hinkel: Neben der ausgewogenen Ausrichtung können wir situationsbedingt eine Absicherung vornehmen, wodurch wir nach Möglichkeit die immer wieder vorkommenden großen Drawdowns weitgehend vermeiden. Dies kombiniert mit den höheren Werttreibern aus dem Segment der deutschen Small- & Mid-Caps-Value-Titel führt zu einer sehr guten Entwicklung im ausgewogenen Mischfonds. Zudem ist der Fonds auch für kleine Vermögen geeignet, ohne Agio (Ausgabeaufschlag) erwerbbar und kann täglich zurückgegeben werden.

Frage: Was planen Sie aktuell für den Value Aktiv Plus FV?

Hinkel: Aktuell agieren wir mit Blick auf Bundestagswahl und Koalitionsverhandlungen etwas verhaltener und haben eine Teilsicherung über Eurex-Optionen eingezogen. Wir gehen davon aus, dass die Bildung einer stabilen Regierung schwierig wird und sicher auch etwas länger dauert.

Frage: Was erwarten Sie denn unabhängig davon bis Ende des Jahres von den Kapitalmärkten? Wohin geht die Reise?

Hinkel: Unseres Erachtens sind die Börsen weltweit durch die hohe und billige Liquiditätsversorgung der Notenbanken schon sehr gut gelaufen. Aufgrund der in weiten Teilen der Wirtschaft weiter bestehenden Lieferkettenproblematik gehen wir eher von einer Konsolidierung aus. Wegen der vielen Bestellungen im Zusammenhang mit der Corona-Krise können derzeit vor allem im amerikanischen Hafen von L. A. die Schiffe nicht so schnell entladen werden, wie die bestellte Ware angeliefert wird. Schiffe und Container, die anderswo dringend gebraucht würden, liegen fest. Als Folge davon sind die globalen Lieferketten bis zum Zerreißen gespannt, das hat Auswirkungen in alle Bereiche der Wirtschaft und auch auf die Kapitalmärkte. Wir sind vorsichtig, daher auch der Einsatz von Eurex-Optionen und Future-Kontrakten.

 

Frage: Und wie schätzen Sie speziell die Entwicklung des Value Aktiv Plus FV ein?

Hinkel: Wir gehen davon aus, dass die Kombination aus bis zu 25 werttreibenden Aktien aus dem deutschen Small- & Mid-Caps-Segment mit zinsträchtigen Anleihen, insbesondere aus dem deutschen Mittelstand, auch weiterhin eine gute und belastbare Anlagebasis bleibt.

Frage: Für welchen Anlegertyp eignet sich Ihr Fonds? Wen sprechen Sie eher nicht an?

Hinkel: Für Investoren, die mittelfristig Vermögen aufbauen wollen und hierfür auf eine ausgewogene Fondsstrategie mit aktivem Risikomanagement setzen. Diese Zielgruppe erwartet dann mittelfristig eine Rendite von sechs bis acht Prozent pro Jahr. Wer sein Geld nur kurzfristig anlegen möchte, gehört dagegen eher nicht zu unserer Zielgruppe.

Frage: 2021 ist ja bald vorüber. Wie sehen Sie die Entwicklung im kommenden Jahr?

Hinkel: Nach der sehr schnellen Kursaufholung des Corona-Crashs im ersten Quartal 2020 und der bisher guten Börsenentwicklung 2021 dürfte der Zeitpunkt einer  Konsolidierung oder zumindest einer längeren Seitwärtsentwicklung kommen – insbesondere dann, wenn der Inflationsanstieg doch nachhaltiger sein sollte oder die Notenbanken sukzessive aus dem monatlichen Ankauf von Anleihen in Milliardenhöhe aussteigen.

Früher Biotechzugang

Nicht erst seit der Corona-Pandemie ist Biotechnologie eine Boombranche. Investitionen versprechen überdurchschnittliche Renditen, erfordern aber Know-how. Ergänzend zu klassischen Anlageformen bietet die Vermögensverwaltung Hinkel & Cie. ihren Kunden Private-Equity-Beteiligungen im Bereich Biotech an.

Erstmals könnte in nicht allzu ferner Zukunft ein Medikament zur Behandlung septischer Schocks zugelassen werden. Dieser Zustand tritt im Endstadium einer Blutvergiftung ein und endet bisher meist tödlich. Dass die in Henningsdorf, nordwestlich von Berlin ansässige Adrenomed AG wichtige Phasen auf dem Weg zu diesem Therapeutikum bereits erfolgreich absolviert hat, ist eine gute Nachricht für Patienten. Auch Investoren könnten profitieren, denn eine Verpartnerung mit nachgelagertem Verkauf an Big Pharma oder ein IPO sind die Exitziele.

Bleibt die Frage: Wie erfahren Anleger rechtzeitig von solchen Gelegenheiten in einem so spezialisierten Bereich wie Biotechnologie? Eine Möglichkeit sind die Private-Equity-Lösungen der Hinkel & Cie. Vermögensverwaltung AG. Die Düsseldorfer Geldmanager um ihren Vorstand Klaus Hinkel sind selbst zwar keine Biotechexperten, arbeiten allerdings mit der Deutsche Biotech Innovativ AG (DBI AG) zusammen. Deren Gründer und Hauptgesellschafter sind Mediziner, die bereits vor zehn Jahren eine Diagnostikanwendung entwickelt und bei ihrem Verkauf einen mittleren dreistelligen Millionenbetrag erzielt haben. Seither investieren sie den Erlös in Unternehmen im frühen Stadium der Forschung und Entwicklung von Therapeutika gegen Krankheiten, die bisher noch nicht behandelbar sind. Auch an der bereits erwähnten Adrenomed AG ist die DBI AG beteiligt.

Zweigleisig unterwegs
Eine Möglichkeit der Private-Equity-Beteiligung läuft über gewerblich geprägte Kapitalgesellschaften von Family Offices. Diese investieren in die nicht an der Börse gelisteten Biotechnologieunternehmen aus dem Bereich Forschung und Entwicklung der DBI AG mit einer Mindestanlagesumme von 500 000 Euro. Die Zusammenarbeit zwischen Hinkel & Cie. und einem Family Office ist erfolgsabhängig gestaltet: Hinkel & Cie. gründet zunächst im Auftrag des Kunden die benötigte Kapitalgesellschaft, an der das Family Office anschließend die Mehrheit in Höhe von 95 Prozent der Anteile übernimmt. Hinkel & Cie. führt und verwaltet die Gesellschaft als Geschäftsbesorger und wird dafür mit den restlichen fünf Prozent der Anteile vergütet.

Die Variante 2 ist für deutlich niedrigere Anlagesummen konzipiert, hier ist ein Einstieg ab 10 000 Euro möglich. Die Private-Equity-Beteiligung läuft über ein direktes Aktieninvestment in die unnotierte BioTec CCI AG mit Sitz in Düsseldorf. Diese wird von der DBI AG bei ihren Biotechinvestitionen beraten, mit Hinkel & Cie. als ihrem akkreditierten Partner. BioTec CCI führte vor Kurzem eine Kapitalerhöhung auf 350 000 Euro durch und hat sich an der SphingoTec GmbH beteiligt.

Die Diagnostikgesellschaft bietet Blutanalysen an, mit denen der behandelnde Arzt den Krankheitsverlauf des Patienten in den nächsten 24 Stunden genauer vorhersagen kann. Für den Sommer plant die BioTec CCI AG eine öffentliche unnotierte Kapitalerhöhung, deren Betrag bis zu drei Millionen Euro ausmachen soll. Hierbei will das Unternehmen die Family-Office-Dienstleistung von Hinkel & Cie. für die Vermittlung der Kapitalerhöhung an Privatkunden nutzen.

Globale Handelsstrategie stabilisiert Kundendepots

Als Vermögensverwalter macht Hinkel & Cie Privatanlegern eine Anlagelösung zugänglich, die sonst nur institutionellen Investoren vorbehalten ist. Es handelt sich um eine internationale Handelsstrategie, die schnell auf neue Informationen im Markt reagiert.

Der große Vorteil: Die Mindestanlagesumme
liegt bei gerade einmal 1000 Euro.“

Klaus Hinkel

Innovation, unkorrelierte Ertragsstärke und stete Outperformance – mehr braucht es nicht, um die Newsflow-Handelsstrategie zu beschreiben, welche die Hinkel & Cie Vermögensverwaltung ihren Mandanten in der diskretionären Vermögensverwaltung beimischt. Hier handelt es sich um ein Private-Placement-Produkt, das sich aktuelle Entwicklungen im internationalen Aktienhandel zunutze macht. In den vergangenen Jahren sind die globalen Kapitalmärkte durch sekundengenaue Informationssysteme und Hochleistungscomputer immer schneller geworden. Sie reagieren wesentlich dynamischer und die Manager von Handelsstrategien können aus diesem Grund kurzfristig und früher als viele andere in steigende und fallende Kurse investieren.

In der Praxis bewährt

Die Newsflow-Handelsstrategie von Hinkel & Cie basiert auf den Veröffentlichungen von weltweit agierenden Aktiengesellschaften. Liegt eine Mitteilung über der Markterwartung, investiert die Strategie in die Aktie, im umgekehrten Fall wird der Titel verkauft. Auf der Grundlage einer solchen Unternehmensinformation veröffentlichen große Ratinghäuser ein bis drei Tage später ihre Analystenmeinungen, woraufhin andere Marktteilnehmer ebenfalls kaufen oder verkaufen. Das verstärkt den Vorteil der Handelsstrategie, die schneller reagiert hat. Eingebettet in diesen Ansatz ist ein Risikomanagement, das die Investitionshöhe an die Veränderung der Volatilität anpasst.

„Die Innovation besteht darin, dass unsere Privatkunden über eine Verbriefung in Form einer strukturierten Schuldverschreibung von der Performance dieser institutionellen Anlagelösung profitieren können“, sagt Klaus Hinkel, Gründer und Vorstand von Hinkel & Cie. „Das Geld der Anleger fließt über die Inhaberschuldverschreibung auf ein Sondervermögenkonto im Rahmen einer Compartment-Struktur und wird dort durch Kauf und Verkauf gemanagt. Der große Vorteil: Die Mindestanlagesumme liegt bei gerade einmal 1000 Euro.“

Die Handelsstrategie hat ihre Praxistauglichkeit auch im laufenden Jahr wieder eindrucksvoll bewiesen. Von Anfang Januar bis Ende Oktober hat sie trotz Corona um 38,4 Prozent zulegen können, nach allen Gebühren wohlgemerkt. Zum Vergleich: Der DAX lag über denselben Zeitraum hinweg mit 12,7 Prozent im Minus. Auch bei anderen wichtigen Kennzahlen ist die Newsflow-Handelsstrategie von Hinkel & Cie klar besser. Ihre Volatilität liegt bei zehn Prozent, ihr Maximum Drawdown stammt aus der Corona-Hochphase im März und liegt bei 5,36 Prozent. Der DAX dagegen hat eine Volatilität von 25,5 Prozent und einen Maximum Drawdown von 38,7 Prozent.

Smarte Strategien für konstant positive Erträge

Mit ihrem cleveren Multi-Asset-Ansatz zeigt die Düsseldorfer Vermögensverwaltung Hinkel & Cie., wie sich auch in schwierigen Zeiten absolute und positive Rendite erzielen lässt. Dabei nutzt das Team um Unternehmensgründer Klaus Hinkel auch unkonventionelle Anlagelösungen.

 

Ein wenig sperrig klingt das schon: Family Office Asset-Klassen-Solution Total Return. So heißt die Strategie, welche die Hinkel & Cie. Vermögensverwaltung AG ihren Kunden anbietet. Umso klarer ist der Grundgedanke, der dahintersteht. „Total Return“ heißt für uns: Den Anlegern auf Sicht von zwölf Monaten immer schwarze Zahlen zu liefern“, erklärt Klaus Hinkel, Gründer und Vorstand der Gesellschaft.

Auch zum Thema Anlageklassen hat man in Düsseldorf, wo die Vermögensverwaltung beheimatet ist, eigene Vorstellungen: „Für uns sind Assetklassen nur solche Klassen, die nicht oder nur sehr wenig miteinander korrelieren“, so Hinkel.

Aktien wertet er demzufolge als eine einzige Anlageklasse – unabhängig davon, ob es sich um Small oder Large Caps, Growth oder Value-Titel handelt. „Wenn der Markt nach unten geht, fallen sie alle, wenn auch unterschiedlich stark“, weiß Hinkel.

Der Vermögensverwalter und sein Team setzen auf ein über Jahre hinweg aufgebautes Netzwerk zu Asset-Managern, die entweder Marktführer sind oder sonstige Alleinstellungsmerkmale vorweisen können. Die Allokation der Kundengelder erfolgt nach einem Core-Satellite-Ansatz. Im Kern befinden sich aktiv verwaltete Fonds mit konsequentem Risikomanagement, in den Beimischungen insgesamt fünf verschiedene Strategien, die helfen sollen, die Schwankungen des Kundendepots zu verringern.

Das sind zum einen alternative Long-Short-Fonds zur Risikoreduzierung, zum anderen Unternehmens- und gemanagte Anleihen, die Zinsen für das Portfolio vereinnahmen sollen. Auf den ersten Blick sei dieser Ansatz nicht allzu außergewöhnlich, gesteht der Düsseldorfer Vermögensverwalter. „Wirklich abheben können wir uns aber mit den drei restlichen Satellitenengagements“, sagt Hinkel. Die drei Satelliten sind: Aktienfonds mit dauerhaft kapitalgedeckter Absicherung, Handelsstrategien, die sich am Nachrichtenfluss der Unternehmen orientieren, sowie alternative Investments im Bereich der Immobilienfinanzierung.

Institutionelle Anlagelösungen

Bei dem dritten der Satelliten handelt es sich um ein Mezzanineprodukt in Form einer nachrangigen Immobilienfinanzierung. Entstanden ist der aktuell 1,2 Milliarden Euro schwere AIF-Spezialfonds, weil Banken seit der Finanzkrise eher konservativ an Projektentwicklungen, Projektmodernisierungen und Revitalisierungen herangehen. Ist eine Immobilie fertig, seien auch langfristige Bankkredite kein Problem. Um dahin zu kommen, müsse man aber erst einmal bauen, umbauen oder modernisieren – und genau dazu gibt es diesen Fonds. „Als Fondsmanager haben wir den Marktführer aus der Schweiz ins Boot geholt“, erklärt Hinkel. „Es ist das einzige Anlageprodukt, das ich kenne, das in den vergangenen sechseinhalb Jahren jeden Monat schwarze Zahlen bei kaum vorhandener Volatilität gebracht hat und seine Erträge halbjährlich ausschüttet.“

Allerdings: Zugang zu einer solchen Anlagelösung bekommen nur gewerblich geprägte Großinvestoren. Um das Investment in der diskretionären Vermögensverwaltung einzusetzen, hat Hinkel deshalb den Fonds durch eine Verbriefung ummanteln lassen. Dadurch entstehen zwar Kosten von 0,6 Prozent pro Jahr, doch die Mindestanlagesumme reduziert sich deutlich.

In Hinkels Satellitenstrategie kommen darüber hinaus vier global anlegende, aktiv verwaltete Aktienfonds zum Einsatz. Alle vier entwickeln sich seit Jahren erfolgreich, laufen aber meist parallel und geben in Krisen daher auch gleichzeitig nach – zuletzt im Corona-Crash.

„Natürlich fragen die Kunden, warum wir nicht rechtzeitig verkauft haben. Die einfache Antwort lautete: Weil niemand weiß, wann die Börse runtergeht und wie heftig sie fällt.“

V-Versuch oder Bärenralley?

Die Erholung der Börsen stellt nicht nur eine Gegenreaktion auf den dramatischen Absturz dar, sie spiegelt
auch die Hoffnung wieder, dass die Pandemie in den großen Wirtschaftszentren doch ganz gut eingedämmt
werden kann.

Dieses Szenario hat in den letzten Wochen mit der Entwicklung der Infektionszahlen an Substanz gewonnen. In Europa zeigt sich, dass mit dem Shutdown eine deutliche Wirkung erzielt werden kann. Der Gesamttrend in Deutschland und Europa erlaubt daher erste Lockerungsmaßnahmen. Die Hoffnung ist, dass mit einer kontrollierten Öffnung unter Einsatz zusätzlicher Schutzmaßnahmen und technologischer Unterstützung (Infektions-App) die Infektionszahl insgesamt auf einem verkraftbaren Niveau gehalten werden kann. Insofern bergen die nächsten Wochen auch Enttäuschungspotenzial. Sollten die Fallzahlen einige Wochen nach den Lockerungsmaßnahmen doch wider nach oben schnellen, könnte die Krise doch zäher als erhofft werden und den Börsen einen weiteren Rückschlag bescheren.

Philosophie und Fonds-Entwicklung

Klaus Hinkel, der Gründer und Vorstandsvorsitzender der in 2000 gegründeten Hinkel & Cie. Vermögensverwaltung AG, hat die Vermögensverwaltung auf die Beimischung von nicht oder deutlich weniger stark korrelierende bzw. schwankungsschwachen Asset, wie zinsorientierte Finanzinstrumente zur Finanzierung von Revitalisierungs-Immobilien/-Portfolios, weiterentwickelt. Daher basiert die Allokation des Value Aktiv Puls Fonds auf eine hälftigen Allokation in Value- und Opportunitäts-Perlen des deutschen Mittelstandes sowie in schwankungsschwachen Zins-Investments und bonitätsstarken Anleihen, insbesondere vom dt. Mittelstand. Der Zinsmotor erzielt insgesamt einen durchschnittlichen Zinsertrag von 6,1% p.a. und puffert somit neben einer phasenweisen Absicherung einen gewissen Kursrückgang ab. Mit diesem aktiven Ansatz konnte Hinkel den Corona-Crash bei einem max. Fonds-Verlust von -12,7% sehr gut meistern und hat im ausgewogenen Fondskonzept seit Jahresbeginn eine Performance von +1,48% (Stand 16. April) erzielt, während der MDAX einen Wertverlust von -22,98% und das Corp.-Bonds-Segment einen Wertverlust von -7,09% verzeichnen nusste.

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Corona bedingte Portfolio-Umstellung

Der jüngste Rebound hat Hinkel zur Corona bedingte Portfolio-Umschichtung genutzt. Im Aktienbereich hat der Manager verstärkt in die voraussichtlichen Gewinner von Morgen aus der Medizintechnik/Biotechnologie/Hygienebereich investiert, wie Paul Hartmann, Medios, Stratec Biomedical, Deutsche Biotech Innovativ oder VERBIO Vereinigte Bio-Energie und an der Kapitalerhöhung, die professionelle Investoren vorbehalten war, der Northern Data mit einem Kursabschlag von rd. 10% teilgenommen. Der Value-Perle aus der Büro-Immobilien-Entwicklungswirtschaft, Gateway Real Estate AG, die jüngst super Zahlen für 2019 veröffentlich hat, ist er mit einer Dividendenrendite von 7,5% und einem KVG für 2019 von lediglich 6,3 unverändert treu geblieben und hat dieses Segment um die seines Erachtens deutlich zu stark gefallene DIC Asset Aktien ausgebaut.

Zins-Instrument mit Partizipation

Auf der Mittelstandsbondsseite hat der Fondsmanager aufgrund der jüngsten sehr hohen Volatilität einiger Titel eine Neugewichtung vorgenommen um so Möglichkeiten für zinsträchtige schwankungsschwache Opportunitäten zu erlangen. Denn Hinkel hat an einem sehr interessanten pre-Sounding einer Medizintechnik-Gesellschaft, Pentracor, teilgenommen. Diese Unternehmen (Unternehmensvideo), die einen Adsorber (Filter) zur CRP-Proteine-Entfernung bei Herzinfarktbehandlung mit europäischer zertifizierter und deutscher kassenärztlichen Zulassung entwickelt hat, plant im Mai eine hoch interessante Wandelanleihe zum Marktausbau und -erschließung (u.a. USA) zu emittieren. Hierbei soll der Investor neben einen nennenswerten jährlichen Zins zusätzlich wie ein Equity-Investor an einem späteren IPO oder Verkauf partizipieren.

Performances starkes Investment

Dieses interessante und Interesse ausgleichende Anleihen-Konzept wird Hinkel im Asset-Management unter der Kategorie „Performances stark bei geringer Schwankungserwartung“ führen. Zudem ist Hinkel sehr optimistisch, dass dieses Investment, welches er beabsichtigt für den Fonds zu zeichnen, durch den laufenden Kupon zu einer sehr ordentlichen laufenden und im Falle eines erfolgreichen IPOs/Verkaufs aufgrund des Rechts aus der Anleihe zu einer überproportionalen und außerordentlichen zweistelligen Fonds-Performance beitragen dürfte.

Zinsen: Eine kurze Panikwelle

Kommentar zum Value Aktiv Plus R Fonds

Liebe Leserin, lieber Leser,

das Analysten-Team des Anlegerbriefs berät uns bei der Titelauswahl von Value Perlen des deutschen Mittelstandes aus den klassischen Indizes (MDAX, SDAX und TecDAX) wie auch außerhalb dieser Indizes notierten Aktien, insbesondere für den Value Stars Deutschland Index.

Zudem erstellt der Chefredakteur des Anlegerbriefs, Dr. Adam Jakubowski, Berichte zu aktuellen Marktgeschehnissen und Marktanalysen, die wir Ihnen Dank seiner freundlichen Unterstützung gerne unterbreiten:

Rückblick

Schaut man auf die Weltkarte der Johns Hopkins University zur Verbreitung des Coronavirus, so wird unmittelbar klar: die Schlacht ist verloren. Das Virus zieht global seine Kreise und wird nicht aufzuhalten sein (wie die Entwicklung in Südostasien zunächst suggerierte), sondern es kann nur das Tempo verzögert werden.

Um diese Sachlage ist nun eine Diskussion auch unter Epidemiologen ausgebrochen. Die einen halten die Corona-Erkrankung nur für eine etwas schwerere Grippe, deren Schweregrad und Sterblichkeitsrate angesichts einer vermutlich hohen Dunkelziffer bei den Fallzahlen total überschätzt wird. Daraus wird abgeleitet, dass die massiven Gegenmaßnahmen völlig überzogen sind und schnell gelockert werden müssen. Die anderen haben aber die Intensität der schweren Erkrankungen und die Beanspruchung der – äußerst knappen – Zahl der Intensivbetten mit Beatmungsmöglichkeit im Blick und warnen vor in der Breite katastrophalen Zuständen à la Bergamo, Madrid und New York, wenn die Einschränkungen zu schnell gelockert werden.

Für die Weltbörsen wird es große Auswirkungen haben, welcher Sichtweise die Politiker in den großen Wirtschaftsnationen folgen. Tendieren sie zu der „Grippe“-Schlussfolgerung, wird es in den nächsten Wochen sukzessive deutliche Lockerungen geben. Haben sie indes Sorgen vor einer Überlastung der Krankenhäuser mit entsprechenden Horrormeldungen, dürften die starken Einschränkungen noch längere Zeit fortgeführt werden – mit entsprechend drastischen Folgen für das globale Wirtschaftswachstum. Es kann gut sein, dass die Politik tatsächlich eher den Weg großer Einschränkungen weitergehen wird – denn die Tendenz geht meist in Richtung kurzfristiger (Todesfälle, Kliniküberlastung) als mittelfristiger (tiefe Rezession mit Pleiten und Verarmung) Schadensminimierung. Das könnte weiteren Druck für die Börsen bedeuten, obwohl viel Liquidität im Markt ist für eine Gegenbewegung.

Bleiben Sie gesund!

Ihr Klaus Hinkel

Nach Börsen-Beben:

Jetzt dem Depot auch Value- und verborgene Perlen des Deutschen Mittelstandes beifügen

Die Angst vor einer Pandemie riss die Börsen seit der letzten Februar-Woche weltweit in die Tiefe. Die
Ausbreitung des Coronavirus wird vielen Aktiengesellschaften schlechte Quartalszahlen bescheren.

Seit Dezember 2019 verantwortet Klaus Hinkel, Gründer und Vorstandsvorsitzender der in 2000 gegründeten Hinkel & Cie. Vermögensverwaltung AG, den ausgewogenen Mischfonds VALUE AKTIV Plus. Die Vermögensverwaltung hat er auf die Beimischung von nicht oder deutlich weniger stark korrelierende Asset-Klassen, wie zum Beispiel Immobilien-Anleihen, weiterentwickelt. Die strategische Fonds-Ausrichtung des VALUE AKTIV Plus basiert seit Übernahme durch Hinkel auf dem Credo: Gute Value- und Opportunität-Perlen des deutschen Mittelstandes mit guten deutschen Mittelstands-Anleihen auf Basis einer ausgewogenen Gewichtung mit phasenweiser Absicherung zu managen.

Noch bis zum 21. Februar spielte der Markt mit der Hoffnung, dass insbesondere China die geldpolitischen Schleusen stärker als bisher öffnen wird. 300 Mrd. Dollar wurden bereits in das Finanzsystem gepumpt und die Zinsen gesenkt. Doch spätestens Rosenmontag war die verhalten optimistische Börsenstimmung verflogen. Als Folge sicherte Hinkel das Aktien-Volumen sukzessive komplett ab.

Traditionelle Kennzahlen werden wieder wichtiger

Vielleicht schadet es nicht, im Moment mehr auf traditionelle Kennzahlen und Branchen außerhalb des Corona-Epizentrums zu achten. Dazu gehören zweifellos die Verschuldungskennzahl und das Kurs-Gewinn-Verhältnis sowie ein stabiles Geschäftsmodell.
Im aktuellen Umfeld sollten daher neben konservativ bewerteten Value-Titeln, wie Hinkel sie im Immobilienbereich mit der Gateway Real Estate AG bei einer 5% Dividendenrendite und einstelligem KGV sieht, auch Opportunitäts-Perlen beigemischt werden.

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Sehr interessante Opportunitäten

Hierzu gehört aus Sicht von Hinkel auch Unternehmen aus dem Biotech-Bereich, da sich diese auch bei schwierigen Kapitalmärkten vom Trend abkoppeln können. So meldete Karneval-Freitag die DBI Biotech Innovativ AG, dass die Adreno-Med AG, an der sie beteiligt ist, erfolgreich eine Phase II Studie bei schwer erkrankten 300 Sepsis-Patienten abgeschlossen hat. Wenngleich die Veröffentlichung des Abschlussberichtes mit der Reduktion der Sterblichkeit abzuwarten bleibt, könnte den Hennigsdorfern um Dr. Bergmann und Dr. Wegener sowie den beteiligten Ärzten ein Durchbruch bei der Erforschung und einer frühzeitigen Behandlung dieser lebensbedrohlichen Krankheit gelungen sein, an der jährlich ca. 3 Mio. Menschen sterben.

Eine weitere Perle sieht Hinkel auch in der Beimischung der Mynaric Aktien aus Bayern, die sich basierend auf der Entwicklung des Deutschen Zentrums für Luft- und Raumfahrt mit einer neuartigen und abhörsicheren Laser-Kommunikation am Markt etabliert.
Eine erste Feuertaufe dieser ausgewogenen Fondsausrichtung hat der Fondsmanager gleich zu Beginn des Jahres im Februar gut überstanden und sieht – trotz der kommenden Corona-Pandemie – der weiteren Entwicklung, durch die Beimischung von Value- und Opportunitäts-Perlen, phasenweiser Absicherung wie auch Anleihen mit gutem Chancen-Risiko-Verhältnis, positiv entgegen.